写于 2018-10-11 04:19:01| 澳门星际网址官网| 体育

富国银行信贷策略师表示,广泛持有的免税波多黎各债券可能在数周内被降级,如果出现这种情况,此举可能削弱已购买流行工具的小型和大型全球投资者的投资组合策略

追逐高收益证券并在地域上实现多元化,而不会进入投资级别池的低端

这些债券以其西班牙语缩写Cofina而闻名,于2006年由波多黎各销售税融资公司首次发行,由销售税收入抵押并具有重要意义英联邦的法律保护,Cofina债券享有穆迪投资者服务公司Aa2的高评级该评级认为Cofina债券比大多数波多黎各一般债务债券高出五个级别,由于该岛财政状况不佳,这些债券仅被视为高于垃圾级别的几个级别

持有穆迪的第三高分,Cofina债券在市政工具世界中是罕见的:一种安全性获得高额评级,免征联邦,州和地方税收,以及慷慨的收益率去年发行的10年期Cofina债券收益率超过4%,而大多数其他同等评级的市政证券收益率仅为2%左右

令人惊讶的是,Cofina债券占市政债券市场的重要份额,160亿美元,或29万亿美元的美国市政债券市场的约055%

但这种特权地位现在可能陷入困境4月,穆迪将Cofina债券置于负面评级降级的前兆 - 虽然不是保证 - 降级意味着债券价值会降低并影响他们交易的市场的流动性,这使得个别Cofina投资者感到紧张,波多黎各政客愤怒资产管理公司Wells Fargo Advisors首席市政分析师Patrick Early表示,看起来他们肯定会将Cofina评级从[负评级观察]的评论中降级

Cofina可能出现多级降级的原因源于穆迪用于评估债券的方法的变化,早期表示,目前,穆迪严格隔离了对政府机构发行的不同债券应用评级的方式,具体取决于提供支付范围的收入来源

这些义务允许发行人对一般税收收入支持的一般义务债券进行一次评级,对通过特殊用途税收支付的一般评级债券评级为另一种评级,对公用事业支付支持的工具再评级为另一种评级方法可以查看Cofina债券比起波多黎各的一般义务债券更稳定但穆迪正在改变这种方法,转而采用一种方法,通过更加趋同的视角来看待市政府发行的所有债券

在这种情况下,Cofina债券可能被拖到其他不太令人向往的波多黎各市政工具的水平降级也将对波多黎各的办公室持有人造成打击当前的政府通过建立7%的销售税和通过强有力的,宪法支持的法律保护来保障债券支付,为​​Cofina的债务提供资金

然而,如果采取不利的信贷行动,这些行动可能是徒劳的提高未来问题的借贷成本,包括今年晚些时候预计将提供3亿美元以上的预算缺口

波多黎各的销售税需要大部分用于支付Cofina和其他债务,而不是用于改善条件在岛上,或者,必须采取痛苦的紧缩措施尽管穆迪的审查,波多黎各官员说,Cofina债券的信用评级可能不会受到影响我希望并相信降级不会发生,胡安卡洛斯负责该岛债券发行的政府发展银行行长巴特尔告诉新闻上周,政府与债券持有人举行了一系列会议之后,ElNuevoDía的文章市政债券信用评级在波多黎各政治中是一个棘手的问题由于持续的赤字融资,公共养老基金短缺以及政府因此持续的赤字融资,政府在8月将评级从A3降级为Baa1

经济恶化 而在3月份,当路透社的市政债券记者Cate Long写了一篇名为波多黎各美国希腊的博客文章,标志着英联邦萎缩的财政状况和债券前景不断恶化时,现任州长路易斯·福图尼诺迅速反击他的连任团队

通过声称她是一名占据华尔街的占领华尔街活动家于2008年被华尔街解雇并正在撰写委托文章现在,政府的反对者在今年11月的州长选举中将Cofina作为一个竞选问题,争辩说政府已经诋毁了龙

在使用债券发行的资金方面一直很愚蠢一个常被引用的要点:在2011年通过Cofina融资筹集的160亿美元中,仅有20亿美元投资于经济发展计划或资本改善政府用其余的来堵塞预算中的漏洞波多黎各州参议员爱德华多·巴蒂亚(Eduardo Bhatia)是一位着名的反对派人物可能Cofina在立法机构的一次演讲中降级说,该债券对缓解该岛遭受破坏的房地产市场,15%的失业率,高企业成本,出口减少和旅游业崩溃的影响很小Cofina债券,Fortuño承诺所有的销售Bhatia表示,未来40年的税收即将被穆迪贬低,在纽约的一座摩天大楼里,距离巴蒂亚所说的棕榈树景观州议会大厦数千英里,穆迪的分析师可能会把波多黎各的那些方面惨淡考虑到财务状况 - 令岛上官员感到沮丧如果降级发生,早期指出,这很可能反映了改变方法论,因为对英联邦经济上自我提升的能力不信任投票是什么

穆迪必须努力解决这个问题:当你看现金流而你做了一种简单,平坦的压力测试并且不足时,你如何证明像T'早说